QE3的經濟效應猶如走鋼索
一如各界預期，美國聯準會終於推出「第3次量化寬鬆政策」（QE3），其中兩項最重要的內容是，每月購買400億美元的債券，而且沒有上限時間表，直到勞動市場情況改善為止；第2項是，聯準會仍然會採取賣出短債，買入長債的「扭轉操作」，讓長期利率維持在較低的水準，以便刺激美國人民購屋的需求，帶動房屋市場的繁榮。果然，在聯準會宣布之後，美國股市立即反應大漲，全球股市跟著振奮。但是，這次QE3的效果真的會有用嗎？對於刺激美國疲軟已久的經濟而言，能夠產生立即的刺激作用嗎？可能還需要觀察。
首先，從這次量化寬鬆的規模來看，雖然聯準會預計每月放出400億美元，而且沒有期間的限制，但是，因為每月只有400億美元，1年推出量也只有4,800億美元，這比前兩次1.7兆美元及6,000億美元的規模來說，小了很多；更何況這次推出還必須是1個月1個月的推出，其效果顯然會不如前兩次。
其次，2009年3月第1次推出時，當時的美國1年期公債利率為1.3%，而現在的利率已經低到0.18%，因此這次量化寬鬆對於降低利率的效果小很多，相對的刺激投資與消費的效果也會降低。再說，最近以來，美國貨幣供給增加率一直都在15%以上的高檔，也就是說，目前美國市場上其實是不缺流動性的，因此，貨幣政策的效果會打折。
第三，貨幣政策效果有時差，至少要1到2季，等到出現效果時，11月美國總統大選已經選完了，因此這次量化寬鬆政策對於現在的經濟可能不容易出現即時的影響。
不過，QE3當然一定也會產生一些正面的效果：第一，每月400億美元購買債券的措施並無期限，只要經濟景氣還沒有回來，失業率仍然很高，每個月就會不斷的投入。這對於市場多頭來說，當然是一個好消息。換句話說，雖然這次QE3的實際效果不一定很大，但是對於提振市場及民間消費的信心會有一些幫助。
第二，聯準會再度強調將繼續實施扭轉操作，在不斷購買長債，賣出短債的情況下，會讓長期利率維持在較低的水準，因此未來可能會對美國的不動產市場產生正面的刺激作用。因為不動產是美國家庭中最重要的單項資產，而房價的漲跌會對美國家庭消費產生很大的影響，亦即所謂的「資產效果」。從過去幾年的經驗來看，美國聯準會主席柏南克對於扭轉操作似乎情有獨鍾，而在2008年底金融海嘯到現在，美國房地產價格都還一直沒有回到金融海嘯前的水準，因此柏南克仍然希望利用維持較低的長期利率水準，來吸引美國人重新回到不動產市場上。
末日博士罵Fed：一群印偽鈔的人
美國聯準會13日宣布第三輪量化寬鬆(QE3)救經濟，「末日博士」麥嘉華 (Marc Faber)14日接受CNBC訪問時批評，聯準會官員是一群「印偽鈔的人」，而主席柏南克把美國經濟搞砸，真應該辭職下台。
麥嘉華說，超級寬鬆的貨幣政策，是近年發生金融危機的元兇，而聯準會主席柏南克正是這種政策的主要擁護者之一。「如果我像他一樣把經濟搞的這麼糟，我一定會辭職。聯準會拉抬資產價格，創造財富的方式，根本是荒唐。這種作法是行不通的，只會暫時推升市場，隨之而來便是崩跌」。
麥嘉華因準確預測1987年金融風暴而名聲大噪，亦由於他負面的預測獲得「末日博士」的封號。他批評聯準會收購MBS，與短債換長債的扭轉操作，「只會讓資產價格上漲，使資金流向富人」。他認為，最新一波的量化寬鬆措施，無助於一般美國民眾。
柏南克13日宣布，聯準會每月將收購400億美元MBS，直到美國就業市場出現明顯改善為止。麥嘉華指出，「量化寬鬆使富人持有的資產價值上漲，而一般民眾卻得承擔物價上漲的苦果，這項措施造成一小部分的經濟繁榮，卻對大部分的經濟造成傷害」。
麥嘉華說，「印鈔票的聯準會官員要為這次的危機負責。如果美國持續實施這套寬鬆的貨幣政策，未來面臨的不只是財政懸崖，而是財政大峽谷」。
QE3資金潮來襲 通膨籠罩全球
〔編譯楊芙宜／綜合報導〕美國聯準會推出「開放式」第三輪量化寬鬆措施（QE3），為二○○八年金融風暴以來最大規模資產購買計畫，點燃國際股票、外匯、商品市場慶祝行情之際，全球也跟著籠罩在通貨膨脹陰影之下，亞洲各國尤其擔憂外來資金大量流入，恐引發資產泡沫化風險。
開放式（open-ended）量化寬鬆，意謂資產收購計畫沒有規模上限或終止期限。紐約美國銀行經濟學家哈瑞斯分析，聯準會將持續對抗長期居高不下失業率，直到美國失業率降到七％。聯準會官員認為，美失業率正常水準應在五％至六．三％，遠低於八月的八．一％。
美國通膨預期已攀升
儘管聯準會表示，能夠在不引起通膨的情況下，縮小其龐大的資產負債規模，但美國通膨預期已經攀升。衡量美國五年期抗通膨公債與同天期公債的「平衡通膨率」（通膨預期），週四已上升至二．二一個百分點，相較於
興業銀行紐約交易商墨斐表示，啟動QE3，意謂公債殖利率曲線變陡，恐引爆通膨壓力。
根據過去經驗，聯準會向美國金融體系灑錢，恐在太平洋另一端的亞洲形成外溢效應。根據亞洲開發銀行統計，二○○九年、二○一○年的兩輪量化寬鬆措施（QE1、QE2），導致大量資本流入亞洲，分別高達六六○億美元、九六○億美元，這些熱錢二○一一年流出時，造成後續亞洲股市重挫。
亞洲將遭受資金流入衝擊
瑞穗實業銀行經濟師瓦拉丹表示，QE3對亞洲新興經濟體帶來通膨及資產價格壓力，房價恐急劇上揚，尤其是新加坡、香港與印尼。香港金融管理局總裁陳德霖也表示，QE3將使全球低利率環境與充裕的流動性持續更長時間，升高香港房市過熱風險，必要時，香港金管局將擴大對抗景氣循環措施。
中國官方智庫中國社科院、國家信息中心、國際貿易經濟合作研究院的研究員紛紛評論，QE3將為中國帶來輸入性通膨壓力，過去兩年資產泡沫壓力將捲土重來，美元貶值將侵蝕中國持有美債的價值。
日寬鬆貨幣 抑制日圓高漲
另外，日本央行以比聯準會更快的速度印鈔票，前八個月提高貨幣供給達五．九％，相較美國的貨幣供給增加一．九％，推高流通的日圓金額達到空前水準。
日本政府週五公布九月經濟報告，連續兩個月下調經濟評估。
日本政府對抗日圓高漲，施壓日本央行提供更多貨幣寬鬆措施，財長安住淳表示，日圓強勢未反映經濟情況，不排除對匯市採取行動。
QE3效應 全球恐掀貨幣戰
【經濟日報╱編譯莊雅婷／綜合外電】 2012.09.16 03:07 am
美國聯準會（Fed）上周宣布推出第3輪量化寬鬆政策（QE3），可能再度點燃全球貨幣戰火。受QE3恐拖累美元貶值影響，新興市場貨幣14日全面翻揚，迫使各國央行緊急進行口頭干預，警告將採取行動防堵熱錢。
QE3助長美元將會走貶的預期，促使資金流入風險性資產，亞幣和拉美貨幣身價跟著水漲船高。包括日本和各新興國家政府14日都跳出來示警本國貨幣勁升的威脅。
巴西央行當天在2小時內2度干預匯市，台灣央行也採取類似行動。智利和哥倫比亞當局也正蠢蠢欲動。決策官員表示他們得做出反擊，因為QE3將導致熱錢湧入，進而推升匯率、傷害出口競爭力。
美元兌巴西里爾14日收盤貶值0.4%，盤中最多跌0.6%至1美元兌2.0075里爾。智利披索兌美元匯價創1年新高，墨西哥披索兌美元也攀抵5個月高峰。
追蹤美元兌的6種交易貨幣的美元指數14日挫跌0.5%至78.847，盤中一度跌至78.601，為
為回應QE3，巴西財長蒙提嘉矢言，將採取一系列措施阻升里爾，保護經濟免受熱錢湧入衝擊，「巴西將維持干預貨幣市場的政策」。他並警告，全球成長展望黯淡，已開發國家經濟成長將持續低迷數年。
此外，日本財務大臣安住淳暗示，可能很快會進場干預，阻升日圓。本周市場聚焦日本央行利率決策與是否將干預匯市。菲律賓和印尼央行官員也提出警告，中國政府研究學者則抨擊Fed決策。
凱萬基金（Oppenheimer Funds）投資組合經理人隆吉指出，過去央行大舉進行干預時，採取浮動匯率的國家較受投資人青睞，他說：「從貨幣戰爭的觀點，你希望選擇沒有政策阻礙、匯率自由波動的市場。」他預期挪威克朗、波蘭羅提和墨西哥披索將湧現升值壓力。
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——还要人买，啥时候还？就凭他加印美钞这手，谁还敢买啊？太坑人了，不出门的掠夺。
——还要人买，啥时候还？就凭他加印美钞这手，谁还敢买啊？太坑人了，不出门的掠夺。
其實, 最痛苦受害的還是基層大眾, 油價已經又調了