[2009-07-12]
人老了就會容易傷感，最近發生了很多事都令老董傷心，例如新疆漢人維人殘暴仇殺，外電圖片殺氣騰騰。中國自身的問題多而且嚴重，可惜中國仍然未權力開放，人才無出頭之路，就靠一個領導小圈子用保守的方法去管理，不是好現象。想到這裡，老董又很沮喪。
周四晚上收到一位C讀友的電郵，原文照錄：「董先生，您好！知道您一直在休假在處理家中的事情，雖然每周繼續跟看您的專欄，但是不好意思多打擾您。我注意到您買Fas已經有一段時間但是還hold著，我想詢問一下您是否還是對金融股有信心？您對5股併1股怎樣看？我想做股票主要是要注重趨勢，您寫每周的專欄一定也是對一周的勢有一個大約的估計和預測，才能在一周無法直接給讀者提供即時消息的情況下提供意見。非常希望您能把下周的金融股的走勢用您的一貫幽默風格寫出來，因為現在投資的讀者真的無所適從，望您指點迷津。多謝！ 」
非常多謝C讀友的電郵。先說Direxion Daily Financial Bull 3x Shares (FAS) 和Direxion Daily Financial Bear 3x Shares (FAZ ) 這兩隻很多華裔小股民也喜歡買賣的衍生工具，周四FAS 5股併1，FAZ則10股併1， 這個變動的背後其實令人擔心。
為什麼這麼說呢？ FAS看好銀行股，FAZ看淡，照正常推理，兩者股價應該各走極端，而不是雙雙跌到8美元以下，令到兩者股票都要合併。這兩隻股票都是根據Russell 1000 Financial Services Index 來做基本藍子，並聲稱升跌幅會是所據指數的3倍，所以才稱3x Shares。Russell 1000 Financial Services Index 這個指數從年初開始下跌了約10%，照計FAS應該升30%，FAZ則應該跌30%。
ETF風險高
不過，令人摸不著頭腦的是，FAS從年初開始不升反跌了69%，FAZ則跌85%，看來這兩隻股票真的很有問題。老董買FAS時已知道這種衍生工具只能持短線，所以只打算短期持有，可惜兩個月前只差幾毛錢就造到老董訂下的獲利價，現在已持有兩個月左右。這兩個月來，指數微升1點，但FAS不升反跌了近20%，變成看對了市仍虧損，十分掃興。老董下周將會以市價沽出一半的股份200股。
FAS和FAZ都屬所謂交易所買賣基金 ETF(exchange-traded fund)，凡是ETF都有類似的問題，美國證監處最近已留意這個風險，所以提醒小投資者這些基金只宜即日買賣。老董知道不少華裔投資者都持有ETF，所以奉勸大家小心為上。
老董仍看好美國銀行股，因為從技術角度看，它們可以從這個水位再升兩成以上，至於下周走勢，老董審慎樂觀。其實投資者可以留意個別銀行股，例如美國銀行(BAC)、富國銀行(WFC)都見相對強勢。要買一藍子銀行股票，可考慮KBW Bank Index(KBX)，比FAS、FAZ正統。不過，仍是一句，現在大環境差，不要期望手上股票會一星期升一半，而且老董意見經常不準，千萬不要過信。
老董買入8張7月份百度(BIDU)300元認購期權(July 300 Calls)，令老董十分煩惱，因為下周五就到期，這個欄目又非每天和大家見面，所以很難定價，老董相信下周百度會反彈，但升多少則無法計算得到。難定也要定，就以開市價沽出，這個價一定不會是最高價，但溢價急劇收縮中，很多因素都難計算，這也是一周定買賣價之難。
C讀友的電郵鉤起老董很多想法，下星期可以繼續再談。 |
发表于 2009-7-12 15:46
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