[讨论] 「對沖之王」去年賺50億

何鸿燊

[2011-01-29]

有「對沖之王」之稱的對沖基金經理鮑爾森(John Paulson)2010年的個人盈利超過50億美元，或創下投資史上最高的年度盈利紀錄。《華爾街日報》報道稱，鮑爾森的最新盈利金額已超越了其在2007年做空次級抵押貸款相關品種所賺的近40億美元。他當年看準美國次按泡沫爆破，逆市大賺，因而贏得「賺錢之神」美譽。

鮑爾森去年賺得的利潤部分來自從其基金利潤中抽取的份額，即「表現費」（performance fee），比例大約為20%，數額約為十億美元。也有一部分為賬面收益，反映所持有公司股份升值，若市況逆轉卻隨時可以拖低收益。其他盈利是通過出售投資資產所賺，且其中大多數資金又流回到其管理的基金中。

基金第四季極速反勝

管理約330億美元資產的鮑爾森對沖基金公司，其年初價值90億美元的旗艦「優勢基金」截至去年8月虧蝕11%，但到去年9月便開始反彈。

根據芝加哥對沖基金研究公司數據，截至去年11月，鮑爾森管理的各個基金平均上升8.6%。其中「優勢基金」在不足三個月內由虧轉盈，截至去年12月10日，按月增長10%，較年初約升14%。

「信貸機會基金」去年11月上旬增長4%，去年初至今回報額上升17%；「復蘇基金」去年11月上旬增長10%，較去年初增長19%。「黃金基金」去年跳升約35%。

暫時無法準確知道令鮑爾森業績基金突然爆升的主因是甚麼，但可肯定他持有的三大股份──Hartford Financial Services、美高梅集團和Boston Scientific，去年第四季大升16%至30%。

不過，2010年顯然不是對沖基金經理的「幸運年」。數家權威研究機構出具的報告均顯示，全球對沖基金在2010年的整體回報率甚至未能超過標普五百指數。

來自紐約對沖基金咨詢公司亨勒斯(Hennessee Group LLC)日前發布的報告顯示，其用來衡量全球對沖基金業績的亨勒斯指數（Hennessee Hedge Fund Index）在2010年12月上漲3.04%，創下全年最佳月度表現。不過，這份報告同樣顯示，亨勒斯指數在2010年度僅增長10.05%，遠低於同期標普五百指數12.79%的漲幅。

何鸿燊

[2011-01-29]

鮑爾森（John Paulson）去年初已公開表態看好美國經濟會出現強勁復蘇以及樓價反彈。他去年於金市和金融股的投資都獲得可觀收益。其旗下Advantage Plus基金去年升值17%，鮑爾森的黃金基金去年表現更驕人，錄得35%升幅。鮑爾森及其他一流基金經理押注於商品、新興市場公司、銀行股及美國國庫券等，都獲得可觀回報。

有投資界人士指，鮑爾森的例子完全反映出頂級對沖基金經理的驚人「吸金」能力。同樣為對沖基金業界明星的Appaloosa Management公司創辦人泰珀（David Tepper）和Bridgewater Associates公司的創辦人戴利奧（Ray Dalio），去年各賺得20至30億美金。相比之下，華爾街最賺錢的投資銀行高盛去年向其3.6萬名員工支付的薪酬，總額為83.5億美元。而有76年歷史的投資銀行摩根士丹利CEO戈爾曼（James Gorman），去年薪酬不到1500萬美元。

美元和其他主要貨幣長期處於弱勢，令鮑爾森感到擔心，於是在他的每隻基金加入黃金投資，讓投資者多一個選擇。他本人則將自己的大部分財富投放在數隻以黃金計價的基金和一隻專注投資黃金的基金。由於黃金價格於去年暴升，他以黃金計價的基金升幅高達45%。不過，踏入新的一年，鮑爾森這個投資策略可能要面對挑戰，因為從2011年首個交易日至今，金價下跌逾6%，或許意味著他已遭到「一些損失」。
總體而言，他旗下所有基金的回報率跟2007年比較，顯然大為失色。2007年，他落重注看淡次按，令其基金所獲回報高達590%。

何鸿燊

曼哈頓樓價連升六季
[2011-01-30] Share

    美國曼哈頓公寓價格於去年第四季上升，幅度為一成二，其中豪宅市場更趨活躍。據Brown Harris Stevens Residential Sales地產公司指出，曼克頓公寓去年第四季平均成交價較第三季上升一成二，同時較○九年第四季上升百分之八，為連續第六季上升。


平均售價1152萬


    另外，據Prudential Douglas Elliman地產公司報告指出，曼哈頓公寓去年第四季平均價一百四十八萬美元（約一千一百五十二萬九千港元），較第三季上升百分之十四點四。報告指出，開放式及一房單位主宰○九年的曼哈頓房屋市場，但去年則以兩房以上主導，或是價格較貴的公寓較受歡迎，因此亦將平均價推高。

    然而，曼哈頓去年第四季樓價仍較○八年第一季高峰期下跌一成四，但與○九年第二季谷底期比較則上升不少。Miller Samuel房屋估價公司行政總裁米勒表示，曼哈頓樓市已結束兩年來像過山車般大上大落的現象，開始趨向穩定。

    Brown Harris Stevens Residential Sales地產公司的母公司Terra Holdings公司首席經濟學家希姆（Greg Heym）指出，各種房屋中以合作公寓（co-op）最受歡迎，曼哈頓合作公寓，去年第四季的平均價為一百一十五萬八千三百三十三美元（約九百零二萬三千港元），較○九年同期上升一成七，其中二臥或以上單位，所佔的銷量比率從○九年同期的四成增加至四成半。