汽車股全綫「死火」勿急撈

何鸿燊

[2009-12-11]


    上月底內地傳出乘用車購置稅優惠明年會延續，以及受惠車型將擴大，消息刺激汽車股炒上，到日前國務院公布汽車促銷政策，雖然舊換新補貼增加，但因為購置稅寬免減少，拖累汽車股全綫回吐。由於汽車股近日跌勢頗急，短期或有技術反彈，但中長綫客不宜心急，候低才再買。

    國務院公布，將汽車下鄉政策延長實施至明年年底，舊換新補貼最高標準由原先每輛5000元（人民幣，下同）調高至1.8萬元；同時將減徵1.6升及以下小排量乘用車車輛購置稅的政策延長至明年年底。購置稅原為10%，目前減免政策按5%徵收，但明年起則按7.5%徵收，即寬免減少。

    另外，將節能與新能源汽車示範推廣試點城市由13個擴大到20個，另選擇5個城市進行對私人購買節能與新能源汽車給予補貼試點。

大摩指車市明年惡化

    汽車股仍是政策的受惠者，當中以生產新能源汽車的比亞迪（1211）最受惠，但其估值已高，只宜短炒。另一方面，以主要生產小排量乘用車車輛的吉利（175），由於之前已大幅炒上，現在購置稅率寬免減少，帶來一定負面影響，因此短期沽壓料較大。

    摩根士丹利預期，明年內地汽車營商環境將惡化，需求增長逐步放緩會令企業毛利收窄，增長估計由今年45%跌至13%，以及面對供應擴張及價格下行的壓力。

無心風月

酷，原來即使乘用車購置稅優惠明年會延續，但因明年購置稅率寬免比之今年還是減少2.5%，所以原本預期在明年要買車的民眾就迫不及待搶在今年底前下單完成交易，導致汽車產能遠遠達不上民眾下單的需求，所以fairyhg同學才會說今年是產能不足，而預測明年會產能過剩，果然說得有理啊！