洛阳纸贵、顺势而为
稳增长“火力全开”（方正证券）稳增长宽货币政策“火力全开”，政策全面兑现前，市场仍具备投资机会。上周发改委表示将出新一批重大工程包，开启三大政策工具箱，张高丽调研长江经济带。货币方面，三大政策行获注资，降息也不遥远，且政治局会议召开在即，稳增长政策预期再次迎来一轮高潮，在政策全面兑现前，市场仍然具备投资机会。新股IPO提速，新一轮监管执法启动，市场波动加剧。市场在强烈的政策预期下继续表现亢奋，上周上证指数与创业板指再创新高，对于高涨的市场热情证监会监管同样加强。具体表现为IPO加速，4月新股IPO核发数量达55家，并将启动新一轮监管执法行动，将加强对并购重组、市值管理、新三板、内幕交易等方面的监管。投资机会仍然存在，波动加大重视安全边际。行业配置方面中期继续布局环保及医药行业，主题投资机会建议关注长江经济带、京津冀、PPP以及国企改革等方面。 降息时机到了（国泰君安） 降息窗口正在打开。本轮降息周期始自2014 年11 月，已经两次降息。但是从政策效果看，通胀水平仍然偏低（一季度只有1.2%），经济增长仍然不振。包含国开行回归政策性银行等，一系列非常规型调控手段正在启动。从各个市场观察可以看到，市场对于短期利率、调控效果存在信心，而对于中长期转型信心仍然不足。可以预见，美国可能在三季度中后期进入加息周期。最为有利的中国降息时间窗口正在二季度打开。我们认为二、三季度仍各有一次降息将是大概率事件。降息的启动，以及监管层对于更加稳定的长期调控目标的沟通将是驱动上市公司转型，加速A 股融资功能启动的重要前提。洛阳纸贵与顺势而为(国都证券）新股发行加速，但冻结资金量大幅低于上一批，影响极其有限。从新股发行的时间节点来看，新股申购的时间区段开始于为5月5日（五一过后的首个周二），结束于 5 月8日（周五）。投资建议：洛阳纸贵、顺势而为。当前A股市场存在多大泡沫，很难定量分析，但客观上讲，当前 A 股估值的确处于历史高位，不算便宜。如按加权平均法计算，沪深 300PE（TTM）达 22 倍，但若采取中位数计算，沪深 300（剔除金融、两油）后的 PE（TTM）高达 45 倍，创业板指数 PE（ TTM）高达 130 倍。大环境决定了“求多于供，货缺而贵”。当前实体经济数据看，经济下行压力依旧，预计大概率近期会看到央行降息；从周期性角度而言，只要我们仍处于“被通缩”的大环境中，“被通缩红利”的持续释放决定了市场不太可能止步于 4300 点，无论是96 年-01 年，还是 06-07 年，板块轮动在牛市中已成为常态。 |
发表于 2015-4-26 22:26
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发表于 2015-4-26 22:32
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