[讨论] 阿里上市后，雅虎将何去何从？[ZT]

gumi

阿里上市后，雅虎将何去何从？ [ZT]
2014年9月15日

万众瞩目的阿里巴巴即将粉墨登场，作为主要持股者的雅虎，其股价是一飞冲天，还是萎靡不前呢？

在截至上周的路演中，阿里巴巴的交易定价被定至60-66之间，而且由于超额认购，定价还有进一步提升空间。对于雅虎来说，如果按计划售出自己手中的部分持股，将获得过80亿现金。算上公司本身的20多亿现金和核心业务，现在的雅虎价格就是白菜价。

展望未来，雅虎还会继续持有近16%的阿里巴巴股权，考虑到中国庞大的消费群体和日益增长的电商市场，对于长线基金来说，Buy and hold yhoo似乎是不二的选择。而且还弥补了申购时没法获得所需股份的遗憾。

如上所诉，这也间接解释了为何自从7，8月阿里巴巴敲定上市的时间表后，雅虎股价一路狂飙的过程。在过去的一周内，雅虎更以8.3%的涨幅位居标普指数成分股首位。

那么，阿里巴巴完全上市后，雅虎的股价又当何去何从呢，让我们看看历史上几次重大IPO后主要股东的股价变化吧。

TWTR在去年11月上市，其主要股东GSVC在上市后一个月内跌幅高达23%。

WB在今年4月上市，其主要股东SINA在上市后一个月内跌幅高达16%。

直到今天还有很多人在争论SINA是否低估的问题，按照估值怎么算都便宜，可股价就是上不去。这是为什么呢？

笔者认为，这也是由于asset allocation（资本重新分配）而造成，前期大家没法投资所看好的上市公司，所以只能买入持股的母公司，造成母公司股价上涨。而公司上市后，大家可以直接投资所看好的上市公司，对母公司的兴趣大减，必然导致一轮抛售，拖累母公司股票。想想看，如果阿里不上市，你会握着YHOO几年吗：）同时对于科技尤其是网络公司，本身大家投资要看到的就是公司对现金的良好应用和对股东的回馈。

苹果坐拥大量现金的时候，主题业务没有更新，去年就萎靡不振。当激进投资者伊坎进入后，强调提高分红和回购股份，做了一系列对股东有益的举动加上最近的良好季报，股价才展开了新一轮攻势。科技公司，现金流固然重要，但重要的是如何发展业务，保持增长，否则不如回购股份，提高分红来换取基金的进入。

本周阿里就要开始交易了，让我们也拭目以待雅虎的表现吧！

读读书

根据我的野鸡FA，我认为YHOO的合理估值应该在42-45之间，45以上我会直接买baba,个人意见。
抛开yhoo不说, 我也一定会买去1点baba, 因为我太太太崇拜马云了。

aimei