[2011-04-30]
加拿大證券學院院士 楊凡
美聯儲主席伯南克在本周的聯儲會議上繼續照本宣科，認為將在未來的時間內保持寬鬆的貨幣政策，通貨膨脹不是問題，低利息將有利於經濟增長和就業改善。
美聯儲對於國內通脹的樂觀看法，與市場上的情況截然相反，令許多人感到困惑。現實情況是，黃金已經漲到史無前例的高位，石油也連續八個月高歌猛進。美聯儲及伯南克周三重申，大宗商品價格上漲只是暫時現象。
隨著實際通脹壓力的增大，美聯儲在平衡物價穩定和改善就業這兩個目標上越來越困難。伯南克在政策會議結束後的例行新聞發佈會上稱，能否在不增添通脹風險的情況下，讓就業崗位明顯增長，還並不明確。
這番話的背後有許多無奈，通貨膨脹的抬頭完全是大宗商品價格飆升造成的，而聯儲對此束手無策，只能歸咎於投機者。石油期貨連續八個月的漲勢，已經打破了紐約交易所自1983年以來的最長升幅交易記錄。
黃金價格本周也毫無懸念的創下每盎司1,556美元的天價，幾乎沒有人發出泡沫的驚歎，不僅如此，在黃金交易市場上還出現新的反投資趨勢。美國德州大學捐贈基金最近不僅買入價值將近10億美元的黃金，而且還堅持要求實物交割。
作為投資機構卻採取普通人都不願意做出的極端措施，接受實物黃金，而不是更常見的，並且經濟划算的衍生品合約，卻選擇將實物黃金保存在街道下面深深的金庫內，不僅需要付費，而且將來分割起來非常不方便。
投資機構化簡為繁的做法反映出的是什麼問題呢？不言而喻，這體現出的是極端的不信任。
本質上講，投資和購買黃金這種做法本身就具有反投資性質。與購買黃金相反的投資，是買入股票，因為投資股市就是認為經濟會發展，就業和財富將會增長。
放棄流動性，方便性，而自尋煩惱的購買笨重的，沒有流動性的黃金，就是對經濟發展的一種失望。在此基礎上要求實物交割的行為，則將不信任發揮到極致。隨著愈演愈烈的黃金實物交割趨勢，證明社會上的誠信正在消失。
孟子曾講，「誠者天之道也，思誠者人之道也。」一個社會如果缺乏誠信，則既無天之道，也難講人之道。大宗商品以及黃金的牛市，甚至黃金買賣中的實物交割趨勢，難道不值得我們深思嗎！ |
发表于 2011-5-1 22:12
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